Доходность облигаций и цена облигаций: в чем разница?


Индивидуальные инвесторы часто диверсифицируют свои портфели хорошо зарекомендовавшими себя облигациями, которые являются безопасным противовесом более волатильным акциям. Цены на облигации являются надежным положительным экономическим показателем, поскольку эти инвестиции с низким уровнем риска отражают направление процентных ставок.

Большинство инвесторов, приобретающих облигации, сохраняют эти вложения до наступления срока их погашения. Если это описывает вашу стратегию, вам не нужно слишком беспокоиться о доходности, рыночных ставках и изменениях цен, если только компания не выпустит запрос на выпуск облигаций. Однако, если ваша стратегия включает торговлю облигациями на вторичном рынке, стоит узнать больше об этих индикаторах . Начните с этого подробного руководства по соотношению доходности облигаций к цене облигаций.

Ключевые моменты:

  • Облигации — это инвестиция с низким уровнем риска, которая уравновешивает риск, связанный с акциями и другими объектами с высокой волатильностью в вашем портфеле.
  • Торговля облигациями на вторичном рынке требует глубоких знаний о цене облигации, доходности облигации и связанных с ними концепциях.
  • Цена и доходность облигаций обратно пропорциональны; когда один поднимается, другой опускается.
  • Существует множество формул для оценки доходности облигаций. Вы можете использовать простое уравнение: ставка купона = годовая купонная выплата / номинальная стоимость облигации.
  • Основное сходство между доходностью облигаций и ценой заключается в том, что оба они могут надежно использоваться в качестве индикаторов для прогнозирования общего экономического здоровья страны, а также поведения процентных ставок.
  • Тип облигации и другие факторы влияют на наиболее подходящий расчет доходности для инвесторов.

Определение цен и доходности облигаций

Цена облигации просто то , что вы можете продать его на открытом рынке. В торговых целях текущая цена облигации выражается в процентах от ее номинальной или номинальной стоимости. Допустим, номинальная стоимость вашей облигации составляет 10 000 долларов. Цена 95 означает, что в настоящее время вы можете продать его за 95% от номинала, или 9 500 долларов. И наоборот, цена 100 или более означает, что вы можете продать облигацию по цене выше номинала. Например, цена вашей облигации на 10 000 долларов в размере 105 может привести к прибыли в размере 500 долларов, если вы ее продадите.

Часто стоимость облигации указывается непосредственно на ее лицевой стороне (отсюда и термин номинальная стоимость). Например, сберегательная облигация в размере 100 долларов США имеет номинальную стоимость 100 долларов США, которая напечатана на облигации. Однако после того, как облигация была первоначально выпущена корпорацией или агентством, она может торговаться по номинальной стоимости или ниже на открытом фондовом рынке. Инвесторы, которые участвуют в подобных операциях, должны понимать концепцию доходности облигаций.

Прежде чем инвестировать в облигацию, вы можете просмотреть рейтинг облигации, чтобы узнать о связанном с ней риске . Этот уровень риска во многом зависит от репутации фирмы или агентства, выпустившего облигацию. Как правило, придерживайтесь облигаций с рейтингом Baa, A, Aa или Aaa от Moody’s или BBB, A, AA или AAA от S&P Global. Чем ниже рейтинг облигации, тем ниже ее годовая доходность.

Доходность инвестиций, выплачиваемая облигацией каждый год, называется ее доходностью. Например, облигация с доходностью 10% имеет среднюю годовую рентабельность инвестиций 10%. Помните, что доходность облигации описывает рентабельность инвестиций, которую получат от облигации инвесторы на вторичном рынке, а не те, кто держит свои облигации до полного срока погашения.

Это число представляет соотношение цены и доходности. Когда инфляция увеличивается, доходность облигации увеличивается, а цена снижается. Обратное происходит, когда инфляция снижается. Цена облигации имеет обратную зависимость от доходности облигации. Это означает, что более низкая доходность облигации связана с более высокой ценой облигации, а более высокая цена — с более низкой доходностью.

Хотя многие доступные расчеты доходности облигаций различаются по сложности и учитывают различные факторы, вы можете оценить доходность облигаций с помощью этого простого уравнения:

Купонная ставка = годовая купонная выплата / номинальная стоимость облигации

Купонная ставка также называется номинальной доходностью облигации. Инвесторы обычно получают этот процент несколько раз в год. Большинство облигаций имеют номинальную доходность 1000 долларов, но муниципальные облигации имеют номинальную доходность 5000 долларов.

Сходства между ценой облигации и доходностью облигации


Все три основных типа облигаций, включая корпоративные, муниципальные и государственные облигации, имеют как цену облигации, так и доходность. Государственные облигации имеют поддержку федерального правительства, поэтому они считаются одними из самых безопасных вложений. Примеры включают казначейские облигации и сберегательные облигации США. Корпорации выпускают корпоративные облигации, а государственные или городские агентства выпускают муниципальные облигации.

Соотношение цены облигации и доходности зависит от кредитного рейтинга фирмы, выпустившей облигацию. Облигации с повышенным риском имеют более низкие процентные ставки для привлечения покупателей. По мере роста спроса на облигации процентная ставка падает, поскольку снижается риск, связанный с покупкой этой облигации.

Как цена облигации, так и доходность влияют на сумму денег, которую инвестор может потенциально заработать на облигации. Первоначальный номинал указывает прибыль, которую можно получить, удерживая облигацию до погашения. Когда доходность падает, инвесторы могут получить прибыль, продавая эти облигации, поскольку полученный доход также увеличивается, чтобы соответствовать процентным ставкам.

Доходность и цена облигаций служат надежными индикаторами процентной ставки и общей экономической картины. Они постоянно меняются в зависимости от этих факторов и могут приносить большую прибыль трейдерам, которые пользуются небольшими изменениями цены.

Различия между ценой облигации и доходностью облигации


Как описано выше, цены и доходность облигаций движутся в противоположных направлениях, потому что они имеют прямо обратную зависимость. Вы можете думать о доходности как о сумме денежного потока по облигации, которую необходимо дисконтировать, чтобы равняться ее цене, тогда как денежный поток равен возврату основной суммы и купонных выплат, которые облигация будет выплачивать, пока не достигнет срока погашения.

По этой логике имеет смысл использовать одну и ту же доходность или ставку дисконтирования для определения цены облигаций с премией и дисконтом. Облигация с более низкой ценой будет иметь меньшую текущую стоимость и меньшие купонные выплаты. Хотя купонная доходность облигации не меняется в течение срока ее действия, текущая доходность постоянно изменяется до тех пор, пока облигация не погаснет.

Разные типы облигаций и разные сценарии связаны с разными методами расчета доходности. Например, с отзывной облигацией вы не можете использовать расчет купонной выплаты, описанный выше, потому что вы не знаете купонную выплату или дату отзыва облигации .

Также важно раскрыть концепцию доходности к погашению или доходности к погашению. Чтобы найти доходность к погашению, инвесторы могут добавить все процентные платежи, которые они получат по конкретной облигации, а также прибыль или убыток, связанный с покупкой. Определение доходности к погашению может помочь вам определить, как облигации с разными купонами и сроками погашения сравниваются друг с другом. Например, этот метод обычно используется для облигаций Казначейства США.

Используя тот же метод, что и для YTM, вы можете рассчитать доходность до отзыва (YTC). Для этого расчета замените цену отзыва облигации и дату на количество месяцев до погашения. Для достижения наилучших результатов используйте первую дату, когда вы потенциально можете отозвать облигацию, чтобы найти YTC. И YTC, и YTM требуют, чтобы вы реинвестировали все купоны и удерживали облигацию до ее отзыва или срока погашения. Однако имейте в виду, что эти цифры являются приблизительными из-за постоянных колебаний процентных ставок.

Более низкая из YTC или YTM облигации называется доходностью до худшей или YTW. По сути, этот расчет дает наихудший доход по конкретной облигации. Вы всегда должны находить YTW для ценной бумаги, которую можно вызвать, поскольку это число представляет ваш самый консервативный возможный возврат на эти инвестиции.

Потратив некоторое время на изучение доходности облигаций и процентных ставок, вы лучше поймете, какие облигации входят в ваш инвестиционный портфель. Возможно, вы даже будете готовы торговать облигациями на вторичном рынке и воспользоваться колебаниями цен, которые возникают из-за соотношения доходности и процентной ставки.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *